國債規(guī)模風險研究

前言

郭宏宇博士的《國債規(guī)模風險研究》一書能在社會科學文獻出版社這一著名學術(shù)出版機構(gòu)出版，作為他的博士研究生導師，我感到非常欣慰。我首先要向謝壽光社長、鄒東濤總編輯表示敬意。我曾經(jīng)在中國社會科學出版社做過七年的領(lǐng)導工作，深知學術(shù)著作出版之難。他們慨然應(yīng)允郭宏宇博士此書在社會科學文獻出版社出版，我由衷欽佩。接下來，借此機會，我就國債規(guī)模風險這一主題略陳管見，也講講郭著的一些特點，權(quán)充序言。在現(xiàn)代經(jīng)濟中，國債風險問題無疑是宏觀經(jīng)濟管理中的重要問題，自20世紀后半葉以來，學界對此多有研究，然迄今為止，仍不能說已研究得十分清楚。在開放型經(jīng)濟中，對一個國家來說，國債有外債與內(nèi)債之分。就風險而言，外債與內(nèi)債有相同的一面，也有不同之處，其不同源于用以償債的金融工具有異。通常，內(nèi)債以本幣償還，外債則需要用外匯或黃金償還。一國政府既可以通過經(jīng)濟發(fā)展增加財政收入，用當期的財政盈余償還以往的債務(wù)，也可以通過貨幣的財政性發(fā)行（通貨膨脹稅）來償還內(nèi)債。至于外債，一般只能通過外貿(mào)順差所得外匯或借新債還舊債，當然也可以動用黃金儲備（如果有的話）。顯然，分析外債風險問題相對要簡單一些。

內(nèi)容概要

國債是風險與功用并存的政策工具。國債資金的使用可以拉動有效需求，可以調(diào)節(jié)貨幣供給。但是，國債規(guī)模的積累會給中央財政帶來日益沉重的本息支付負擔，由此產(chǎn)生的支付眼里會增加中央政府發(fā)生債務(wù)危機的可能性。本書從理論上分析了國債規(guī)模風險的形成機制與度量、控制方法。遵循從理論到實證的分析思路，本書對我國的國債規(guī)模風險狀況和控制方法進行了實證分析，提出了具體的政策建議。

作者簡介

郭宏宇，2006年畢業(yè)于中國社會科學院研究生院財貿(mào)系，獲得博士學位；后在特華投資控股有限公司博士后工作站完成保險專業(yè)博士后研究工作?，F(xiàn)為外交學院國際經(jīng)濟學系講師。主要研究領(lǐng)域為財政、金融、保險，擅長風險理論與風險管理、國債理論、保險公司管理的研究。先后在《財貿(mào)研究》、《南大商學評論》、《保險研究》、《銀行家》等刊物發(fā)表論文十余篇，合著《2007北京奧運經(jīng)濟報告》、《做大做強中國保險業(yè)：理性認識和戰(zhàn)略行動》，合譯《風險的社會理論學說》。參與國家社會科學基金重大項目一項，參與中國保監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會、北京市科委、北京市地方稅務(wù)學會、深圳保監(jiān)局等課題十余項。

書籍目錄

導論 第一章　國債規(guī)模風險的理論與文獻綜述 　第一節(jié)　國債規(guī)模風險研究狀況概述 　第二節(jié)　國債規(guī)模風險研究的新趨勢 第二章　國債規(guī)模風險的構(gòu)成與影響因素研究 　第一節(jié)　國債規(guī)模風險的構(gòu)成 　第二節(jié)　國債規(guī)模風險的影響因素 第三章　國債規(guī)模風險的理論模型 　第一節(jié)　國債規(guī)模風險的基本分析框架 　第二節(jié)　國債規(guī)模引發(fā)的財政風險 　第三節(jié)　國債規(guī)模引發(fā)的經(jīng)濟風險 第四章　國債規(guī)模風險的度量與控制 了第一節(jié)　國債規(guī)模風險的度量 　第二節(jié)　國債規(guī)模風險的控制 第五章　我國國債規(guī)模風險的實證分析 　第一節(jié)　我國國債規(guī)模風險狀況 　第二節(jié)　對我國國債規(guī)模風險管理的政策建議 參考文獻 后記

章節(jié)摘錄

插圖：國債的利率效應(yīng)也會以其他形式反映出來。一些國家會對金融市場的利率實行一定程度的管制，從而導致利率不能自由變動。但是，國債的利率效應(yīng)仍然會通過其他渠道反映出來，如對銀行信貸量的影響。在完全的資本市場中，利潤最大化要求要素市場中的利率等于資本的邊際效率。當利率提高時，投資者減少投資。然而，當資本市場的利率受到管制時，資本的需求量和供給量是不一致的，如果此時利率被定在較低的水平上，盡管資本的需求方有較高的需求，供給方卻不會提供相應(yīng)的供給。在我國，這表現(xiàn)為貸款供給方的“惜貸”行為，并形成了對中小企業(yè)的信貸約束。在這一信貸約束下，當潛在的市場利率上升時，盡管較低的貸款利率仍會帶來私人更高的投資沖動，但是貸款方的貸款意愿卻降低，意愿投資的增加不能被滿足，國債對利率的影響也就轉(zhuǎn)化為對信貸量的影響。若一國實行資本自由流動和浮動匯率制，則利率效應(yīng)會通過匯率反映出來。在此類國家中，利率由外部給定，與國際資本市場利率水平保持一致，國債發(fā)行不再是改變利率，而是帶來本幣貶值，并通過匯率市場改變匯率。此時，對民間投資而言，擠出的是對匯率敏感的投資部分。（2）國債資金使用所產(chǎn)生的外部效應(yīng)。國債資金使用所產(chǎn)生的外部效應(yīng)源于國債的財政屬性。國債是政府用以彌補財政赤字的一種重要融資手段，所籌集的資金必然要以一定的方式加以運用。當國債資金用于公共投資時，總會被用于具有一定的正外部性的領(lǐng)域。但是，對于這種正外部性是否會拉動經(jīng)濟增長這一問題，學術(shù)界仍存在爭論。國外的一些學者將外部效應(yīng)推廣到所有的投資行為，并認為這種外部效應(yīng)會抑制經(jīng)濟增長。在分析內(nèi)生增長模型中財政政策效果時，吉爾斯·圣保羅進一步引入了投資回報的外部性，并認為這種外部性會導致國債發(fā)行對民間投資的負效應(yīng)增強。在資本的外部回報為常數(shù)時，內(nèi)生增長模型中國債不能促進經(jīng)濟增長。

后記

國債是政府重要的籌資工具，但是國債規(guī)模的積累又會給財政和國民經(jīng)濟帶來負擔。這就要求政府在制定國債政策時，必須在國債規(guī)模風險和國債籌資額之間進行權(quán)衡。對于普通投資者而言，了解國債的規(guī)模風險，對于構(gòu)建投資組合也是大有裨益的?；谶@一想法，在攻讀博士學位期間，我試圖為國債規(guī)模風險的度量構(gòu)造一個分析模型。在導師李茂生研究員的指導下，我逐步搜集資料、展開分析。本書就是我在此領(lǐng)域研究的階段性總結(jié)。如果本書尚有可取之處，那應(yīng)歸功于師友的幫助；其不足之處，則是我需要進一步努力研究的方向。在《國債規(guī)模風險研究》一書將要出版之際，我深深地感謝我的導師李茂生研究員和師母柏冬秀研究員！每次到導師家討論問題，他們都會對我進行認真的指導。此外，李茂生老師的嚴謹治學態(tài)度、剛直不阿的人品也深深地影響著我，催我努力奮進。同時，我深深地感謝外交學院的領(lǐng)導。在江瑞平教授、劉曙光副教授的鼓勵下，我申請外交學院“李嘉誠學術(shù)基金”資助出版《國債規(guī)模風險研究》一書并最終獲準。最后，我還要深深地感謝社會科學文獻出版社的謝壽光老師、鄒東濤老師、周麗老師。

編輯推薦

《國債規(guī)模風險研究》：中國青年學者文庫

圖書封面

評論、評分、閱讀與下載

---

    國債規(guī)模風險研究 PDF格式下載

---