國(guó)際金融中心建設(shè)過(guò)程中的金融市場(chǎng)研究

內(nèi)容概要

本書寫作思路是先講理論再講實(shí)際，先講國(guó)外再講國(guó)內(nèi)。先講理論是由于必須站在一定的理論高度，才能真正把握投資基金與社?；痍P(guān)系的運(yùn)行和發(fā)展規(guī)律；先講國(guó)外是由投資基金與社保基金關(guān)系發(fā)展的歷史所決定的。因此，本書首先歸納、分析投資基金與社保基金關(guān)系的理論依據(jù)及理論創(chuàng)新；其次剖析國(guó)外投資基金與養(yǎng)老基金關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；在理論和國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的鋪墊下，再構(gòu)建我國(guó)投資基金與社?；痍P(guān)系。并且，構(gòu)建我國(guó)兩者關(guān)系時(shí)既重視國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的借鑒意義，又強(qiáng)調(diào)走出有自己特色的發(fā)展軌跡來(lái)。  　　本書首先歸納、分析投資基金與社?；痍P(guān)系的理論依據(jù)及理論創(chuàng)新；其次剖析國(guó)外投資基金與養(yǎng)老基金關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；在理論和國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的鋪墊下，再構(gòu)建我國(guó)投資基金與社?；痍P(guān)系。并且，構(gòu)建我國(guó)兩者關(guān)系時(shí)既重視國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的借鑒意義，又強(qiáng)調(diào)走出有自己特色的發(fā)展軌跡來(lái)。     本書在全方位、多層次論述投資基金與社?；痍P(guān)系的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析入市社?；鹋c投資基金的投資管理、業(yè)務(wù)拓展關(guān)系及社?；鹜顿Y管理的政府監(jiān)管。

書籍目錄

緒論    一、本書研究的思路及國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀    二、本書研究的科學(xué)意義、學(xué)術(shù)價(jià)值、應(yīng)用前景    三、本書研究的基本方案上編  理論：投資基金與社?；痍P(guān)系的理論探索  第一章  投資基金與社保基金關(guān)系的一般理論分析    第一節(jié)  投資基金與社?；鸬谋厝宦?lián)系      一、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制決定積累制杜保基金成為社保體系的重要組成部分      二、保值增值是社會(huì)保障基金積累制改革的關(guān)鍵。      三、資本市場(chǎng)為社?；痖L(zhǎng)期投資提供了保值增值可行性      四、間接入市成為社保基金入市的主導(dǎo)方式      五、投資基金具有制度功能和制度創(chuàng)新方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)    第二節(jié)  投資基金與社?；鸬南嗷プ饔眉罢闲?yīng)      一、投資基金與社?；鸬南嗷プ饔?     二、投資基金與社保基金關(guān)系的整合效應(yīng)  第二章  社?；鹜顿Y管理理論創(chuàng)新    第一節(jié)  資產(chǎn)—負(fù)債分析與養(yǎng)老金計(jì)劃的投資管理      一、養(yǎng)老金計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)      二、養(yǎng)老金計(jì)劃目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)容差      三、投資政策與籌資政策      四、資產(chǎn)品種、回報(bào)與模型      附錄  養(yǎng)老金計(jì)劃發(fā)起人可選擇的各種資產(chǎn)配置模型的比較      附表  均方差、動(dòng)態(tài)模擬和優(yōu)化模型比較    第二節(jié)  社?；痖L(zhǎng)期資產(chǎn)配置的理論進(jìn)展      一、問(wèn)題的提出      二、理論界對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)配置問(wèn)題研究的進(jìn)展      三、坎貝爾和維瑟拉關(guān)于長(zhǎng)期資產(chǎn)組合選擇理論要點(diǎn)中編  國(guó)際：一些國(guó)家或地區(qū)養(yǎng)老基金與投資基金關(guān)系  第三章  美國(guó)養(yǎng)老基金與共同基金關(guān)系    第一節(jié)  美國(guó)基本養(yǎng)老基金與共同基金關(guān)系      一、目前美國(guó)基本養(yǎng)老基金與共同基金的隔離      二、改革規(guī)劃中的美國(guó)基本養(yǎng)老基金與共同基金關(guān)系    第二節(jié)  美國(guó)各類補(bǔ)充養(yǎng)老基金與共同基金關(guān)系      一、美國(guó)各類補(bǔ)充養(yǎng)老基金的制度安排      二、美國(guó)各類補(bǔ)充養(yǎng)老基金的投資戰(zhàn)略      三、美國(guó)各類補(bǔ)充養(yǎng)老基金與共同基金的互動(dòng)      四、美國(guó)共同基金對(duì)各類補(bǔ)充養(yǎng)老基金的業(yè)務(wù)拓展    第三節(jié)  美國(guó)共同基金與養(yǎng)老基金關(guān)系的監(jiān)管      一、美國(guó)共同基金與養(yǎng)老基金關(guān)系的監(jiān)管模式      二、美國(guó)共同基金與養(yǎng)老基金關(guān)系審慎性監(jiān)管的內(nèi)容  第四章  一些國(guó)家或地區(qū)投資基金與養(yǎng)老基金關(guān)系    第一節(jié)  一些國(guó)家或地區(qū)基本養(yǎng)老基金與投資基金關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)      一、現(xiàn)收現(xiàn)付型基本養(yǎng)老基金與投資基金關(guān)系的教訓(xùn)及改革努力      二、DC型基本養(yǎng)老基金與投資基金的規(guī)范關(guān)系      三、非繳費(fèi)型基本養(yǎng)老儲(chǔ)備基金與投資基金投資管理關(guān)系的探索    第二節(jié)  部分發(fā)達(dá)國(guó)家職業(yè)養(yǎng)老基金與投資基金關(guān)系工      一、部分發(fā)達(dá)國(guó)家職業(yè)養(yǎng)老基金發(fā)展概況      二、部分發(fā)達(dá)國(guó)家職業(yè)養(yǎng)老基金的制度安排      三、部分發(fā)達(dá)國(guó)家職業(yè)養(yǎng)老基金投資戰(zhàn)略      四、部分發(fā)達(dá)國(guó)家職業(yè)養(yǎng)老基金與投資基金的互動(dòng)    第三節(jié)  一些國(guó)家或地區(qū)養(yǎng)老基金與投資基金關(guān)系的監(jiān)管      一、一些國(guó)家或地區(qū)投資基金與養(yǎng)老基金關(guān)系監(jiān)管的區(qū)別      二、一些國(guó)家或地區(qū)養(yǎng)老基金與投資基金關(guān)系監(jiān)管的共性下編  中國(guó)：投資基金與中國(guó)社?；痍P(guān)系  第五章  我國(guó)基本社?；鹋c投資基金關(guān)系的構(gòu)建及完善    第一節(jié)  我國(guó)基本社?；鹬贫劝才偶巴顿Y戰(zhàn)略      一、我國(guó)基本社?；鹬贫劝才诺默F(xiàn)狀與問(wèn)題      二、構(gòu)建及完善我國(guó)基本社保基金制度安排的思路      三、我國(guó)各類基本杜?；鹜顿Y戰(zhàn)略的設(shè)想    第二節(jié)  我國(guó)人市基本社保基金與指數(shù)基金的投資管理關(guān)系      一、指數(shù)化投資是解決“委托—代理”關(guān)系的最佳辦法      二、我國(guó)入市基本社?；鹜耆笖?shù)投資的操作細(xì)節(jié)      三、采用指數(shù)增強(qiáng)基金作為我國(guó)入市基本社?；鹜顿Y選項(xiàng)之一  第六章  我國(guó)投資基金拓展企業(yè)年金業(yè)務(wù)分析    第一節(jié)  我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)分析工      一、我國(guó)企業(yè)年金的制度變遷l      二、我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀      三、我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局    第二節(jié)  當(dāng)前我國(guó)基金公司拓展企業(yè)年金業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題      一、部分基金公司對(duì)企業(yè)年金賬戶管理的重要性認(rèn)識(shí)模糊      二、面向企業(yè)年金的基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理      三、基金業(yè)簡(jiǎn)單固守“不得向投資人承諾最低收益”的思維定      式    第三節(jié)  我國(guó)基金業(yè)拓展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的相關(guān)策略和思路      一、把企業(yè)年金賬戶管理提上議事日程      二、多元化供給面向企業(yè)年金的基金產(chǎn)品      三、參與社保局經(jīng)辦企業(yè)年金的低收益率保證委托理財(cái)業(yè)務(wù)  第七章  我國(guó)投資基金拓展個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老基金業(yè)務(wù)分析    第一節(jié)  我國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老基金市場(chǎng)分析      一、目前養(yǎng)老第三支柱發(fā)展的抑制性制度環(huán)境      二、我國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老基金市場(chǎng)現(xiàn)狀      三、市場(chǎng)供給者競(jìng)爭(zhēng)力分析    第二節(jié)  我國(guó)基金業(yè)拓展個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老基金業(yè)務(wù)的策略      一、完善我國(guó)基金業(yè)的基本面      二、改變單一高風(fēng)險(xiǎn)定位      三、提供“需求導(dǎo)向”理財(cái)服務(wù)      四、呼喚政策扶持及規(guī)范  第八章  入市社?；鸬娘L(fēng)險(xiǎn)管理：投資組合保險(xiǎn)的應(yīng)用    第一節(jié)  投資組合保險(xiǎn)原理及策略      一、投資組合保險(xiǎn)的概念      二、投資組合保險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略工    第二節(jié)  社保基金在我國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)用CPPI、TIPP策略的實(shí)證檢驗(yàn)      一、實(shí)證分析前提假設(shè)      二、固定期初風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)的CPPI和‘riPP策略對(duì)比測(cè)試      三、其他說(shuō)明      附錄  部分測(cè)試圖表  第九章  我國(guó)社?；鹋c投資基金關(guān)系的監(jiān)管    第一節(jié)  我國(guó)投資基金與社保基金關(guān)系監(jiān)管的模式抉擇      一、投資基金與社保基金關(guān)系兩種監(jiān)管模式的分析、比較      二、影響我國(guó)社?；鹋c投資基金關(guān)系監(jiān)管模式抉擇的因素      三、我國(guó)對(duì)社?；鹋c投資基金關(guān)系監(jiān)管模式的抉擇    第二節(jié)  我國(guó)投資基金與社?；痍P(guān)系監(jiān)管的主要內(nèi)容      一、市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出具體標(biāo)準(zhǔn)      二、投資管理監(jiān)管工  附錄  我國(guó)全國(guó)社保基金運(yùn)作績(jī)效的實(shí)證分析      一、我國(guó)和一些國(guó)家或地區(qū)的社?；馉I(yíng)運(yùn)的比較      二、全國(guó)社保基金最佳資產(chǎn)配置的數(shù)理模型      三、結(jié)論與建議參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　《美國(guó)法典》對(duì)“孽息型有價(jià)證券”做出如下定義：“本條款允許發(fā)行有價(jià)證券以購(gòu)買、回購(gòu)或償還那些到期或沒(méi)到期的、表現(xiàn)出類拔萃的美國(guó)政府債券、票據(jù)、負(fù)債憑證、短期國(guó)庫(kù)券。經(jīng)財(cái)政部長(zhǎng)批準(zhǔn)，出售有價(jià)證券所獲得的資金和來(lái)自財(cái)政部總儲(chǔ)備金的其他資金可以用來(lái)對(duì)上述債券進(jìn)行購(gòu)買、回購(gòu)或償還。”這樣，美國(guó)“聯(lián)邦社保信托基金”每年的全部余額都投資于聯(lián)邦債券，不允許其進(jìn)入資本市場(chǎng)。美國(guó)基本養(yǎng)老基金與資本市場(chǎng)呈隔離狀態(tài)，導(dǎo)致美國(guó)基本養(yǎng)老基金不與共同基金發(fā)生投資管理關(guān)系?！　。ǘ┠壳懊绹?guó)基本養(yǎng)老基金采取“不入市”投資戰(zhàn)略的原因　　美國(guó)現(xiàn)收現(xiàn)付制基本養(yǎng)老基金（“聯(lián)邦社保信托基金”）的“個(gè)人財(cái)產(chǎn)權(quán)”缺位，國(guó)家對(duì)“聯(lián)邦社保信托基金”扮演著“最后出資人”的角色；對(duì)受益人來(lái)說(shuō)，其完成繳費(fèi)的法律責(zé)任后，剩下的只是享受“權(quán)利預(yù)期”。繳費(fèi)人與國(guó)家之間這種風(fēng)險(xiǎn)收益制度安排導(dǎo)致國(guó)家對(duì)“聯(lián)邦社保信托基金”進(jìn)入資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)“無(wú)限責(zé)任”。因此，在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，如果將”聯(lián)邦社保信托基金”通過(guò)“集中”的方式進(jìn)入資本市場(chǎng)，存在著受益人與國(guó)家擔(dān)保人之間不對(duì)稱的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任問(wèn)題，國(guó)家將單方面承擔(dān)著財(cái)政上和法理上的“無(wú)限責(zé)任”。　　另外，美國(guó)“聯(lián)邦社保信托基金”遠(yuǎn)離資本市場(chǎng)還基于美國(guó)人以下信條：　　1．“聯(lián)邦社保信托基金”人市是對(duì)自由市場(chǎng)信仰和制度的撼動(dòng)　　學(xué)術(shù)界主流意見(jiàn)始終認(rèn)為，允許“聯(lián)邦社保信托基金”進(jìn)入資本市場(chǎng)將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)的大部分“社會(huì)化”。“聯(lián)邦社保信托基金”入市無(wú)疑屬于“社會(huì)投資”，而任何“社會(huì)投資”都將對(duì)資源的配置、公司決策、公司治理帶來(lái)許多副作用，引起社會(huì)各種利益之間的沖突，最終很可能導(dǎo)致許多私人部門的所有權(quán)流到美國(guó)政府手里。

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