出版時間:2009-7 出版社:中國社會科學(xué)出版社 作者:肖奎喜 頁數(shù):313 字數(shù):240000
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內(nèi)容概要
《中國開放式基金的投資績效評價:基于風(fēng)險調(diào)整收益的實證分析》從多個角度對中國開放式基金的業(yè)績進行了較為系統(tǒng)的評價,并結(jié)合評價期間證券市場環(huán)境對影響基金業(yè)績的因素進行了分析。實證研究發(fā)現(xiàn),從總體上看,不管是用凈值增長率還是用多種經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的評價指標(biāo)進行衡量,開放式基金都戰(zhàn)勝了市場基準(zhǔn)組合的表現(xiàn),從而體現(xiàn)出了專家理財?shù)墓δ埽淮蟛糠珠_放式基金顯示出了一定的證券選擇能力,很少有基金具備顯著的市場時機把握能力,即使是基金管理公司這樣具有強大研究實力的機構(gòu)投資者也不能夠通過估計未來市場的行情來及時調(diào)整其投資組合中的風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的比例;通過實例分析發(fā)現(xiàn),基金管理公司在對市場趨勢進行預(yù)測時表現(xiàn)出明顯趨同的羊群行為;開放式基金的業(yè)績持續(xù)性不強,表明基金過去的業(yè)績并不包含對未來業(yè)績有用的信息,投資于過去表現(xiàn)好的基金在未來不一定會受益。中國開放式基金的業(yè)績與其申購率呈正向關(guān)系,但與其贖回率之間沒有明顯的關(guān)系,績差基金并不一定受到投資者的懲罰被贖回,相反,績優(yōu)基金反而可能被提前贖回;開放式基金在費用上沒有體現(xiàn)出規(guī)模優(yōu)勢,開放式基金的總費用率與基金的業(yè)績呈正向關(guān)系,表明費用率高的基金其業(yè)績也更好,消極型指數(shù)型基金雖然總費用率較低,但其業(yè)績卻不比積極型基金好,這一點與國外大多數(shù)研究結(jié)論相反,表明中國基金的高費用激勵著基金經(jīng)理追求更好的業(yè)績。
作者簡介
肖奎喜,男,1968年1月生,湖南人,2005年獲浙江大學(xué)管理學(xué)博士學(xué)位,現(xiàn)為廣東外語外貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟貿(mào)易學(xué)院副教授、國際經(jīng)濟貿(mào)易研究中心兼職研究人員。主要研究方向是資本市場與風(fēng)險管理。
書籍目錄
第一章 導(dǎo)言
第二章 文獻回顧
第三章 研究樣本、數(shù)據(jù)來源及基準(zhǔn)組合的選取
第四章 開放式基金的凈值增長能力檢驗
第五章 基于風(fēng)險調(diào)整收益的開放式基金業(yè)績評價
第六章 基于CAPM模型的開放式基金業(yè)績衡量
第七章 開放式基金的證券選擇能力和市場時機把握能力評價
第八章 開放式基金業(yè)績持續(xù)性的實證檢驗
第九章 開放式基金的流動性交易及其對基金業(yè)績的影響
第十章 開放式基金的費用率及其基金業(yè)績的影響
第十一章 結(jié)論與建議
參考文獻
后記
章節(jié)摘錄
第一節(jié) 研究背景及意義 長期以來,中國證券市場的投資主體以個人投資者為主,機構(gòu)投資者所占比例太小,造成證券市場投資主體比例極不協(xié)調(diào)?!∫环矫?,大多數(shù)個人投資者因為缺少專業(yè)投資知識使得其投資行為具有較大的盲目性,容易導(dǎo)致證券市場的急劇波動;另一方面,有少數(shù)機構(gòu)投資者利用資金、信息及人才優(yōu)勢操縱巿場,擾亂證券市場的秩序,損害了中小投資者的利益,因此,證券市場的投資者主體比例亟待改善。從國外成熟市場的情況來看,機構(gòu)投資者是證券市場最主要的力量,對證券市場的規(guī)范和穩(wěn)定起著至關(guān)重要的作用,而在各類機構(gòu)投資者中,規(guī)模最大、運作最為規(guī)范和完善的要數(shù)證券投資基金。借鑒國外證券市場的經(jīng)驗,中國決定要超常規(guī)發(fā)展機構(gòu)投資者,而這一決定的重中之重就是要快速發(fā)展證券投資基金。1997年11月,國務(wù)院證券委員會頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》,為證券投資基金的設(shè)立和運作提供了重要的法律基礎(chǔ)。1998年3月,中國第一只規(guī)范的封閉式證券投資基金——基金開元宣告成立,證券投資基金作為全新的規(guī)范的機構(gòu)投資者正式登上了證券巿場的舞臺?! ?/pre>圖書封面
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