中國陽光私募年度報告

內(nèi)容概要

　　2011年，快速發(fā)展的陽光私募突遭挫折，持續(xù)下跌的證券市場令陽光私募面臨跟跌的尷尬窘境。但困境卻成為了改革的土壤：2011年勢必會成為陽光私募步入對沖基金時代的重要轉(zhuǎn)折點，而對沖時代帶來的策略多元化，讓投資風格從雜亂無章變?yōu)榫窦氉?，讓產(chǎn)品創(chuàng)新從一成不變轉(zhuǎn)化為百花齊放。《中國陽光私募年度報告2012》將剝開繁雜背后的真實，一一梳理各種策略與創(chuàng)新為陽光私募行業(yè)帶來的變化，以及暢想未來前進之路。

作者簡介

　　德邦證券有限責任公司成立于2003年5月，注冊資本金為10.08億元人民幣，是經(jīng)中國證監(jiān)會批準設(shè)立的全國性綜合類證券公司，擁有證券經(jīng)紀、證券投資、固定收益、股票保薦上市、資產(chǎn)管理、衍生產(chǎn)品等牌照，控股煙臺中州期貨經(jīng)紀有限公司。公司成立以來已連續(xù)9年實現(xiàn)盈利。德邦證券在投資銀行、固定收益、資產(chǎn)管理、量化投資、財富管理、公募基金服務(wù)、私募基金評價及服務(wù)等方面勇于探索，不斷創(chuàng)新，秉承“心連心、手拉手”的服務(wù)理念，為廣大客戶提供全面的投資、融資等服務(wù)。

書籍目錄

第一章 陽光私募基金發(fā)展狀況第一節(jié) 陽光私募基金數(shù)量及規(guī)模一、2011年陽光私募發(fā)行情況二、2011年陽光私募清盤情況第二節(jié) 陽光私募基金產(chǎn)品類型特征一、管理型／結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品二、安全墊管理型產(chǎn)品二、TOT第二章 陽光私募收益及風險分析第一節(jié) 陽光私募基金收益分析一、管理型產(chǎn)品絕對收益分析二、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品絕對收益分析三、相對收益綜合分析第二節(jié) 陽光私募基金風險分析一、波動率情況分析二、下行風險控制第三節(jié) 陽光私募基金風險調(diào)整后收益分析一、單一指標分析二、綜合指標分析第三章 陽光私募參與主體情況分析第一節(jié) 投資顧問狀況一、投資顧問分布情況二、投資顧問特征變化三、投資顧問業(yè)務(wù)新趨勢第二節(jié) 產(chǎn)業(yè)鏈中的合作方一、信托公司二、銀行三、證券經(jīng)紀商四、第三方理財公司第四章 中國投資的對沖時代第一節(jié) 對沖基金概況一、對沖基金定義及特點二、對沖基金分類第二節(jié) 我國對沖基金發(fā)展之路一、我國對沖基金的艱難起步二、國內(nèi)基金管理人的海外對沖之旅三、國內(nèi)對沖基金的發(fā)展成果第三節(jié) 我國對沖基金前景展望一、對沖基金的中國煩惱二、對沖基金的發(fā)展空間第五章 中國對沖策略面面觀第一節(jié) 股票對沖策略：使用最廣泛一、基本面策略及趨勢策略二、量化投資三、行業(yè)基金四、中性策略五、股票多頭／空頭第二節(jié) 套利策略：最具中國特色一、固定收益套利二、可轉(zhuǎn)債套利三、大宗交易套利四、統(tǒng)計套利五、期現(xiàn)套利六、ETF套利七、分級基金套利第三節(jié) 事件驅(qū)動：信息的守望者一、行為主義和信用套利二、并購重組三、困境證券四、定向增發(fā)（PIPE基金）第四節(jié) 全球宏觀：最復雜策略第五節(jié) CTA：分散化投資工具第六章 陽光私募基金監(jiān)管第一節(jié) 海外對沖基金監(jiān)管體系及其發(fā)展一、美國對沖基金監(jiān)管措施二、香港對沖基金監(jiān)管及其變革第二節(jié) 我國陽光私募基金監(jiān)管趨向正規(guī)一、陽光私募行業(yè)的監(jiān)管現(xiàn)狀二、監(jiān)管建議第七章 陽光私募行業(yè)展望第一節(jié) 對2011版展望的回顧第二節(jié) 新出現(xiàn)的發(fā)展趨勢一、投資策略多元化新內(nèi)涵：量化策略、對沖策略二、CTA或能夠成為私募證券投資基金的重要一環(huán)三、固定收益私募基金可期四、發(fā)行平臺多元化，券商的參與深度或能提高第八章 陽光私募調(diào)查分析——管理人角度第一節(jié) 陽光私募投資顧問公司現(xiàn)狀一、業(yè)務(wù)構(gòu)成及投資策略二、資產(chǎn)管理情況三、私募持倉情況四、團隊建設(shè)情況第二節(jié) 私募行業(yè)未來展望一、未來行業(yè)發(fā)展瓶頸二、未來行業(yè)發(fā)展方向第三節(jié) 各大陽光私募2012年宏觀策略一、影響2012年市場走勢的因素研判二、2012年股市行情預期三、2012年市場運行區(qū)間及震蕩幅度預判四、2012年私募重點關(guān)注行業(yè)分析第九章 陽光私募調(diào)查分析——投資者和銷售者角度第一節(jié) 陽光私募投資者情況調(diào)查分析一、投資者對產(chǎn)品滿意度分析二、投資者特點及其購買行為特征三、投資者關(guān)注因素與顧慮第二節(jié) 陽光私募產(chǎn)品銷售情況分析一、客戶經(jīng)理從業(yè)情況分析二、客戶購買陽光私募產(chǎn)品情況分析第三節(jié) 陽光私募未來市場第十章 德邦PRT體系、核心私募池及指數(shù)表現(xiàn)第一節(jié) 德邦PRT體系一年運轉(zhuǎn)情況綜述第二節(jié) 私募風格劃分及德邦PRT核心池一、私募基金風格劃分二、德邦PRT核心池簡介附錄2011年中國陽光私募行業(yè)人事記中國對沖基金分類定義信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引2011年四季度德邦證券陽光私募綜合評價體系（PRT）評級結(jié)果陽光私募投資顧問公司全稱與簡稱對照表陽光私募基金全稱與簡稱對照表（存續(xù)期內(nèi)）2011中國財富管理高峰論壇暨第二屆私募基金“金陽光獎”頒獎典禮后記特別鳴謝

章節(jié)摘錄

　　國內(nèi)首只“信托合伙制”產(chǎn)品是由西安信托和中金公司于2010年12月20日推出的“定增寶基金一期集合資金信托計劃”，隨后外貿(mào)信托也以信托合伙制模式發(fā)行了“博弘數(shù)君定向增發(fā)指數(shù)型基金”，均投資于定向增發(fā)股票，而最初的兩種版本卻有著各自特點。西安信托版本是由西安信托旗下子公司擔任一般合伙人，為了避免信托公司承擔無限風險，西安信托再以信托產(chǎn)品募集資金入伙擔任有限合伙人，對外聘請私募公司作為投資顧問；而外貿(mào)信托版本則是直接由私募公司博弘數(shù)君擔任一般合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)、對資金進行管理，外貿(mào)信托僅以信托產(chǎn)品募集資金作為有限合伙人加入合伙企業(yè)。　　自此，信托合伙制私募基金開始加速發(fā)行，據(jù)德邦證券不完全統(tǒng)計，數(shù)君投資、民森資產(chǎn)、朱雀投資等數(shù)十家私募機構(gòu)都已經(jīng)發(fā)行了信托合伙制產(chǎn)品，而且2011年全年發(fā)行的陽光私募中，有近一半采用了信托合伙制模式，其中以長安信托、外貿(mào)信托和中融信托發(fā)行的數(shù)量居多。此外，目前國內(nèi)運用對沖策略的陽光私募大都采用“有限合伙十信托”模式?！　。?）傘型信托的創(chuàng)新與瓶頸　　所謂傘形信托，是指在信托計劃存續(xù)期間，信托計劃項下資金劃分為多個相對獨立的“集合體”，每個“集合體”為一個信托單元，各信托單元財產(chǎn)進行相對獨立運作、處置及核算。每個信托單元項下的受益人僅就該信托單元項下信托財產(chǎn)享有相應(yīng)的信托利益。　　重慶信托是較早涉足傘形私募基金的信托公司，包括旗下的潤豐系列產(chǎn)品；山西信托在2011年也發(fā)起了傘型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品大豐收系列，于8月成立了母信托，截至2011年12月30日，已經(jīng)成立了15個子信托；此外，華潤信托、平安信托、中融信托、華寶信托等都已經(jīng)有傘形信托成立?！　≡谛磐匈~戶成為稀缺資源后，采用這種模式有以下幾個有利之處：　　首先，降低了產(chǎn)品的資金準入門檻。例如，傳統(tǒng)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品一般要求3000萬～5000萬元起點，而采用傘型信托每個子信托一般1000萬元起即可，甚至可以降低至300萬～500萬元，僅為傳統(tǒng)規(guī)模的20%～30%，這可以讓更多的劣后客戶參與到杠桿性投資中。　　……

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